13 апреля 2026 года в Верховной Раде Украины зарегистрировали Законопроект № 15172 "О секьюритизации и облигациях с покрытием", который устанавливает комплексное регулирование структурированного финансирования.
Законопроект вводит институт специализированной платформы финансирования (СПФ) как украинский аналог SPV и устанавливает исчерпывающий круг участников секьюритизационных транзакций - оригинатора, управляющего финансовыми активами, инвесторов в позиции секьюритизации, администратора по выпуску, собрания владельцев ценных бумаг и агента по верификации STS-секьюритизации. Изменения в ст. 38 Закона Украины "О системе гарантирования вкладов физических лиц" устраняют риск признания ничтожным договора о передаче пула активов в пользу СПФ исключительно по основаниям его заключения накануне введения временной администрации или ликвидации банка-оригинатора. Фонд гарантирования вкладов физических лиц лишается права прекращать исполнение таких договоров по этим основаниям, что снимает ключевой барьер для привлечения международных инвесторов.
Законопроект признаёт утратившим силу Закон Украины "Об ипотечных облигациях" и вводит двойной механизм защиты инвестора - право требования одновременно к эмитенту и к обособленному пулу активов покрытия, который подлежит постоянному мониторингу контролёром пула покрытия. Право эмиссии облигаций с покрытием, ранее зарезервированное за банками и специализированными ипотечными учреждениями, распространяется также на инвестиционные фирмы при условии согласования программы с НКЦБФР. Изменения в ст. 50 Закона "О системе гарантирования вкладов физических лиц" исключают активы покрытия из ликвидационной массы банка-эмитента, а дополнения к ч. 6 ст. 36 выводят обязательства по программе облигаций из сферы ограничений при временной администрации. Отдельный блок поправок к Закону Украины "О рейтинговании" (новая ст. 22-1) вводит четырёхлетнее ротационное ограничение для аккредитованных рейтинговых агентств при ресекьюритизации со штрафом от 20 до 30 млн грн за нарушение.
Законопроект № 15172 охватывает изменения в 18 законов Украины и открывает пенсионным фондам и институтам совместного инвестирования доступ к новому классу активов, однако критическим остаётся вопрос своевременного принятия подзаконных актов НКЦБФР и НБУ до 1 января 2027 года.
Чтобы детально разобраться в новой архитектуре финансирования и учесть регуляторные риски в работе, читайте полный анализ законопроекта о секьюритизации в LIGA360. LIGA ZAKON предлагает решение LIGA360 для бизнесов и государственных органов - убедитесь в преимуществах на деле, заказав персональную консультацию.
