НБУ может снизить учетную ставку до 18%

Нацбанк обнародовал итоги дискуссии членов Комитета по монетарной политике НБУ относительно уровня учетной ставки 13 сентября 2023 года.

Напомним, НБУ снизил учетную ставку до 20% с 15 сентября 2023 года.

Во время дискуссии отмечалось, что начало цикла снижения учетной ставки НБУ в июле не помешало росту спроса на гривневые активы. Также участники дискуссии согласились, что благоприятные макрофинансовые тенденции дают возможность продолжить цикл снижения учетной ставки. В то же время нужно учитывать задачу сохранения привлекательности ставок по гривневым инструментам для населения. Это важно как для дальнейшего ограничения давления на валютном рынке и на цены, так и для продолжения реализации Стратегии. Кроме того, учитывая значительные риски, а также уменьшение потенциала быстрого замедления инфляции, члены КМП согласились, что НБУ должен и в дальнейшем действовать осторожно и постепенно.

Все члены КМП предусматривают дальнейшее снижение учетной ставки, однако их ожидания относительно скорости смягчения процентной политики несколько отличаются

Большинство членов КМП ожидают снижения учетной ставки до 18% к концу года. По их мнению, невзирая на лучше, чем ожидалось, текущую макроэкономическую ситуацию, НБУ должен учесть и значительное количество рисков, баланс которых на протяжении последних месяцев даже несколько ухудшился. Преждевременные шаги по смягчению процентной политики могут негативно отразиться на макрофинансовой стойкости, а для исправления этих решений может понадобиться много времени и ресурсов.

Зато несколько членов КМП видят пространство для более существенного снижения учетной ставки - до 16-17% в конце года. По их мнению, некоторые риски постоянно переоцениваются. Поэтому отмеченные участники дискуссии считают, что НБУ будет иметь пространство для более быстрого снижения учетной ставки, чем предусматривает июльский макропрогноз.