Инвестиционная компания Dragon Capital ухудшила прогноз реального ВВП до - 32% в 2022 г. и ожидает падения экономики на 5% в 2023 г., несмотря на изменение ключевого предположения о снижении военных рисков.
Прогноз ВВП на следующий год, подготовленный инвесткомпанией, базируется на предположении, что Украина будет постепенно освобождать оккупированные территории и сможет закончить горячую фазу войны на приемлемых условиях в следующем году, ориентировочно ближе к осени. Ранее ключевым предположением макропрогноза было длительное продолжение войны и истощение.
Аналитики ожидают, что в результате существенного снижения военных рисков робота ключевых морских портов будет полностью разблокирована, из-за границы вернется по крайней мере половина вынужденных мигрантов (приблизительно 4 млн людей), а украинский частный бизнес возобновит инвестиционную деятельность. В то же время, принимая во внимание повреждение производственных мощностей страной-агрессором и разрушение логистических цепочек, темпы начального пост-военного экономического возобновления будут умеренными и недостаточными, чтобы компенсировать экономические потери в начале 2023 г., вызванные атаками на энергетическую инфраструктуру.
Прогнозируется, что запуск широкомасштабной программы возобновления украинской экономики, скорее всего, будет требовать времени и начнется уже в 2024 г.
В отчете отмечается, что международная финансовая помощь остается критически важным фактором для обеспечения макрофинансовой стабильности. Последние заявления и шаги международных партнеров позволяют ожидать увеличения объемов международной поддержки в 2023 г. до 42 млрд дол. США с 32 млрд дол. США, ожидаемых в текущем году, в основном благодаря США, ЕС и, меньшей мерой, МВФ. Поступления средств от международных партнеров полностью профинансируют дефицит бюджета, который, по оценкам аналитиков, в следующем году останется на уровне 38 млрд дол. США или 27% от ВВП. Аналитики считают, что Нацбанк, вероятно, завершит рискованную практику "печатания гривни" для целей бюджета в будущем году или хотя бы существенно сократит объемы с ожидаемых 400 млрд грн в текущем году.
Получай актуальную информацию для сохранения бизнеса в условиях войны. Нормативно-правовая информация, ежедневные обновления документов, аналитических статей и рекомендаций от LIGA ZAKON. Читай по ссылке.
По мнению Dragon Capital, негативное влияние на экономику Украину от отключений электроэнергии в результате обстрелов россией объектов энергетической инфраструктуры пока был умеренным. Однако, вероятно, что обстрелы будут продолжаться, а рост спроса на электроэнергию зимой заставит увеличивать масштабы и продолжительность отключений электроэнергии.
"Мы ожидаем, что в результате повреждений энергетической инфраструктуры дефицит валюты на межбанковском валютном рынке может увеличиться до 4 млрд дол. в месяц в течение зимних месяцев, по сравнению с умеренными дефицитом 2,5 млрд дол. в месяц в августе-октябре. Ведь перебои с поставкой электричества побуждают часть населения выехать за границу, негативно повлияют на производство и экспорт энергоинтенсивной продукции (металлы, руда, машиностроение), а также увеличат потребность в импорте газа, хотя его закупки будут частично профинансированы дополнительной международной помощью. Эти негативные тенденции на валютном рынке будут временными, т.к. поставка электроэнергии должна стабилизироваться весной в результате сезонного снижения потребления", - говорится в исследовании.
Аналитики считают, что золотовалютные резервы НБУ будут оставаться выше безопасного уровня, который инвесткомпания оценивает в около 20 млрд дол. США (по сравнению с 25,5 млрд дол. США на конец октября и ожидаемыми 27 млрд дол. США на конец в 2022 г.). Это позволит НБУ удерживать официальный курс гривни к доллару на текущем уровне 36,57 грн/дол. до конца третьего квартала в 2023 г., когда ожидаемое завершение горячей фазы войны даст возможность начать возвращение к гибкому курсообразованию и инфляционному таргетированию.
В соответствии с прогнозом, в послевоенный период существенно изменится структура спроса и предложения валюты на межбанковском рынке. Экспортные поступления вырастут в результате разблокирования портов, затраты мигрантов за рубежом существенно снизятся, как и непродуктивные оттоки капитала, но при этом стремительно будет расти импорт. Скорее всего, в первые послевоенные месяцы на рынке будет сохраняться относительно небольшой дефицит валюты на межбанке, потому инвесткомпания ожидает умеренную девальвацию гривни в четвертом квартале в 2023 г. до 43 грн/дол. США.
Таким образом, основным риском для прогноза остается развитие военной ситуации и масштабы повреждений критической инфраструктуры, а также продолжительная задержка международной помощи или существенное уменьшение ее объемов.
Как руководителям быть уверенными в управленческих решениях? Благодаря LIGA360. Находи алгоритмы действий для бизнеса, читай бизнес-новости, контролируй свою репутацию и деятельность конкурентов. Попробуй прямо сегодня.
Только до 23 ноября приобрети LIGA360 по выгодной цене. Закажи 3 решения за 3000 грн/мес., или 5 за 5000 грн/мес. Детали по ссылке.
