На сегодняшний день государственный и гарантированный государством долг Украины составляет $48,7 млрд. Расходы, связанные с его обслуживанием, в этом году относительно невелики, и правительство справляется с ними. Однако начиная с 2018 года выплаты существенно вырастут. В целом за последующие четыре года Украина должна выплатить около $20 млрд по внешнему долгу. Особенно сложным обещает быть 2019 год. В нем заканчивается программа EFF сотрудничества с МВФ, ожидаются самые крупные выплаты по внешнему долгу (не менее $5,3 млрд), в стране состоятся парламентские и президентские выборы. Таким образом, сойдутся два максимума: предвыборного популизма и выплат по внешнему долгу. С этим связаны серьезные угрозы для экономики, курса гривни и инфляции.
Где взять средства для выплат? Возможных источников немного: работающая экономика, внешние и внутренние займы, золотовалютные резервы. Состояние экономики и уровень резервов не позволяют сильно рассчитывать на них. Поэтому главная надежда - на новые заимствования.
В бюджетной резолюции на 2018 - 2020 годы записано: необходимо «обеспечить полноценный доступ к внешним источникам финансирования для рефинансирования внешней задолженности».
7 сентября после настойчивых уговоров членов правительства депутаты все же приняли Закон «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины относительно налогообложения доходов нерезидентов-инвесторов в ценные бумаги». Он необходим для того, чтобы сделать более привлекательной для инвесторов операцию замены ценных бумаг.
В тот же день Министерство финансов сообщило, что оно привлекло банки BNP Paribas, J.P. Morgan и Goldman Sachs для организации встреч с инвесторами, инвестирующих в ценные бумаги с фиксированной доходностью. Финансовым советником Минфина выступает Rothschild. Встречи с инвесторами пройдут в середине сентября в Лондоне, Нью-Йорке и Бостоне. После этого Украина осуществит выпуск облигаций внешнего государственного займа по Правилу 144А / Положению S, деноминированных в долларах США. Вместе с выпуском Министерство финансов предложит выкуп уже размещенных облигаций, погашение которых должно состояться в 2019 и 2020 годах. Смысл выкупа в том, чтобы заменить дорогие обязательства на более дешевые и длинные.
Если планы правительства исполнятся, это облегчит нагрузку на госфинансы, что окажет положительный эффект для всей экономики.
