Національний банк України опублікував Макроекономічний та монетарний огляд за березень 2026 року. Незважаючи на стабільний тренд до зниження інфляції та рекордні обсяги міжнародних резервів, український бізнес на початку року зіткнувся з погіршенням ділових очікувань. Головними факторами тиску на економічну активність стали значні руйнування енергетичної інфраструктури, дефіцит кадрів та логістичні виклики.
Монетарна політика та інфляція: сигнали для ринку
Позитивним індикатором для бізнесу є продовження сповільнення інфляції. У січні загальна інфляція знизилася до 7.4% у річному вимірі, а базова - до 7.0%. З огляду на це послаблення інфляційних ризиків, НБУ наприкінці січня ухвалив рішення знизити облікову ставку на 0.5 в.п. - до 15%. Це пом'якшення процентної політики створює передумови для потенційного здешевлення кредитних ресурсів у майбутньому, хоча наразі комерційні банки досить обережно коригують власні ставки. Водночас гривневі інструменти, зокрема урядові ОВДП, продовжують користуватися високим попитом серед інвесторів та населення.
Енергетична криза та її вплив на галузі економіки
Найбільшим викликом для виробничого сектору залишається енергодефіцит. У січні ціни на електроенергію для непобутових споживачів оновили максимуми. З метою покриття дефіциту за рахунок імпорту регулятор (НКРЕКП) підвищив граничні ціни (прайс-кепи) на оптовому ринку до 15 000 грн/МВт·год.
Енергетичні складнощі зумовили нерівномірну динаміку в ключових секторах економіки:
Промисловість: Металургійне виробництво у січні скоротилося на 15.4% у річному вимірі через падіння внутрішнього поживання металопрокату на понад 45% та перебої з енергопостачанням. Видобувна промисловість також зазнала втрат через обстріли інфраструктури.
Будівництво: Галузь суттєво сповільнилася у лютому - обсяги нового будівництва бізнесом скоротилися на 13% порівняно з минулим роком.
Торгівля та логістика: Роздрібна торгівля продовжує демонструвати стійкість. Ключовим драйвером став стабільно високий попит населення на товари автономного енергоживлення та продукти харчування. Вантажні перевезення також отримали підтримку завдяки пожвавленню експорту аграрної продукції.
Ринок праці: зростання пропозиції не вирішує проблему дефіциту
Кадровий голод залишається ще однією критичною проблемою для підприємців. На початку 2026 року загальна пропозиція на ринку праці зростала швидше за попит (кількість нових резюме у лютому збільшилася на 30%, а вакансій - лише на 3%). Однак бізнес і надалі стикається із гострим браком фахівців у конкретних сферах. Наприклад, попит на працівників робочих спеціальностей зріс на 15%. Висока конкуренція за працівників стимулює бізнес підвищувати заробітні плати: у січні реальні зарплати зросли на 13.3%.
Макроекономічна стійкість
Незважаючи на значний дефіцит державного бюджету, зовнішня позиція України залишається стабільною. Завдяки міжнародній фінансовій допомозі та сезонному звуженню дефіциту зовнішньої торгівлі, міжнародні резерви НБУ в січні оновили історичний рекорд, досягнувши позначки 57.7 млрд доларів США. Крім того, на валютному ринку спостерігається зниження чистого попиту на іноземну валюту з боку клієнтів банків, що дозволило регулятору зменшити обсяги інтервенцій для підтримки курсу.
Загалом економіка адаптується до нових шоків, проте для стабільного розвитку бізнес продовжуватиме потребувати рішень у сфері енергетичної стійкості та бронювання/підготовки критичних кадрів.
Щоб успішно адаптуватися до описаних макроекономічних викликів та швидко реагувати на постійні зміни, компаніям необхідний надійний інструмент для інформаційно-правового аналізу та ухвалення рішень. Саме тому компанія LIGA ZAKON пропонує комплексне IT-рішення LIGA360, яке забезпечує ефективне управління ризиками як для бізнесів, так і для державних органів. Побачте переваги в дії, замовивши персональну консультацію.
